L’acquisition de WhatsApp par Facebook pour une énorme somme d’argent est aujourd’hui au centre des préoccupations de l’industrie de la communication mobile, et ce pour une bonne raison. Après avoir vu WhatsApp évoluer de zéro à la conquête de plates-formes croisées au cours des cinq dernières années et avoir accompli un travail de la plus haute qualité en exécutant un plan de croissance, je suis impressionné par ce qu'ils ont accompli. Et même si j'ai été choqué de voir l'évaluation de l'accord, j'ai pris le temps de réfléchir de manière rationnelle, et ce n'est peut-être pas si fou.
Avant de plonger dans le contrat et la réflexion stratégique qui le sous-tend, réglons la question du prix effectivement payé. Certains chiffres disent 16 milliards de dollars et certains, 19 milliards de dollars.
Il se décompose ainsi: les actions WhatsApp sont converties en 4 milliards de dollars en espèces et 12 milliards de dollars en actions Facebook. Donc, Facebook paie actuellement 16 milliards de dollars pour WhatsApp. Mais ils émettent 3 milliards de dollars d'actions restreintes supplémentaires aux fondateurs et aux employés de WhatsApp, ce qui est évidemment comparable à la rémunération à base d'actions généralement perçue par les employés. Par conséquent, cela ne fait pas vraiment partie du prix d'acquisition.
La plupart des gens en sont venus à la conclusion que 16 milliards de dollars sont totalement fous. Pourquoi Facebook paierait-il un tel prix pour une entreprise avec pratiquement aucun flux de trésorerie aujourd'hui?
La plupart des gens, qu’ils soient investisseurs, observateurs de l’industrie ou amateurs, en sont venus à la conclusion que 16 milliards de dollars sont totalement fous. Pourquoi Facebook paierait-il un tel prix pour une entreprise - environ 16 fois plus que le milliard dépensé pour Instagram, soit dit en passant - avec pratiquement aucun flux de trésorerie aujourd'hui?
Cette pensée est extrêmement myope. Avec quelle rapidité certaines personnes oublient-elles que Facebook aussi était une entreprise à revenu presque nul il n'y a pas si longtemps. WhatsApp n'avait aucun revenu avant le lancement d'un modèle d'abonnement dans lequel certains clients paient un dollar par an pour accéder au service de messagerie mondial fourni.
Lors de la courte téléconférence de Facebook (30 minutes) consacrée aux questions des analystes, Mark Zuckerberg et son équipe ont clairement indiqué que la monétisation de WhatsApp n'était pas une priorité absolue à l'heure actuelle. Ils sont encouragés par le succès précoce du modèle d’abonnement, mais leur priorité est de développer massivement cette ventouse. Ils veulent connecter des milliards de personnes et remplacer les standards de SMS traditionnels.
Concentrons-nous simplement sur la grande image. L'industrie du SMS, dans le monde entier, a une base d'utilisateurs beaucoup plus grande que WhatsApp, mais ne traite pas un volume de messages beaucoup plus important. WhatsApp compte 450 millions d'utilisateurs actifs par mois et gère environ 19 milliards de messages envoyés et 34 milliards de messages reçus par jour. WhatsApp connaît également une croissance d'environ 1 million d'utilisateurs par jour, ce qui est stupéfiant. Cela signifie que dans quelques années, il traitera sûrement plus de messages que l'ensemble du secteur des SMS.
"WhatsApp est sur le chemin pour connecter 1 milliard de personnes. Les services qui atteignent ce jalon sont tous incroyablement précieux."
Oh, et selon Facebook, l'activité SMS rapporte 100 milliards de dollars par an dans le monde. Parlons donc de stratégie et de monétisation. Supposons que Zuckerberg se fiche des revenus de WhatsApp pour au moins les deux prochaines années. Ils se soucient d’obtenir un milliard d’abonnés. Comme il l'a déclaré dans le communiqué de presse annonçant l'acquisition, "WhatsApp est sur le chemin de la connexion à 1 milliard de personnes. Les services qui atteignent cette étape sont tous incroyablement précieux."
Dans les cinq à dix prochaines années, les SMS vont essentiellement mourir. Tout le monde utilisera un smartphone et un forfait de données. Les SMS stagnent et ne s'améliorent pas (ils ne peuvent pas être améliorés du point de vue architectural), tandis que les clients de messagerie instantanée ajoutent constamment de nouvelles fonctionnalités. Sauf s'il existe une norme mondiale ouverte, il ne peut y avoir qu'un seul grand gagnant et, sous le contrôle de Facebook, il y a de très bonnes chances que le gagnant soit WhatsApp.
Pour être clair, si WhatsApp restait indépendant, ce ne serait pas si clair. Peut-être que quelqu'un d'autre pourrait les écraser, bien que leur avance soit substantielle et leur modèle d'entreprise flexible. Mais maintenant que Facebook est dans le jeu, il semble évident que les deux services seront finalement liés sur le back-end, de sorte que vos amis Facebook apparaîtront automatiquement dans votre liste de contacts WhatsApp, que vous ayez ou non leur numéro de téléphone. Facebook est un immense réseau social, mais les gens en général ne sont pas habitués à utiliser Facebook Messenger comme outil de communication en temps réel.
À moins qu'un autre acteur majeur ne fasse quelque chose de très important et très bientôt, je pense que Facebook a créé une avance insurmontable dans la course à la médaille d'or mondiale en messagerie instantanée. Et il n'y a pas vraiment d'argent ou de bronze à gagner. Il y a le gagnant du marché de masse, et tout le reste sert des niches.
Les gens oublient souvent que ce qui vaut quelque chose en soi est très différent de ce que cela vaut entre les mains du bon acheteur
WhatsApp et cette médaille d'or valent-ils 16 milliards de dollars? C'est moins clair. Une chose que les gens oublient souvent, c’est que ce qui vaut quelque chose en soi est très différent de ce que cela vaut entre les mains du bon acheteur. Je ne pense pas qu'il y ait une chance que WhatsApp devienne publique à une valorisation aussi extrême. Mais Facebook peut-il se permettre d’attendre cinq ou dix ans et d’avoir à payer pour cette valeur? Oui, ils peuvent.
Facebook a également dit très clairement que la publicité n'était probablement pas le meilleur moyen de monétiser un client de messagerie instantanée. Ils aiment le modèle d'abonnement. Mais ne vous y trompez pas: Facebook n'utilisera pas vos données pour cibler les annonces sur vous lorsque vous utilisez d'autres services Facebook. Celui-là semble être une évidence. C'est un peu comme si Google pouvait prêter attention aux mots-clés de vos courriels afin de vous diffuser des annonces utiles, sauf que Facebook peut le faire via la messagerie instantanée.
Dans un scénario très simpliste, WhatsApp pourrait-il récupérer un dollar par an auprès d'un milliard de personnes et générer des coûts marginaux de 100 millions de dollars pour Facebook? Cela seul justifierait le prix de 16 $ et plus. Et si Facebook pouvait gagner un dollar supplémentaire par utilisateur de Facebook (il y en a bien plus d'un milliard) par an en ciblant mieux les publicités grâce aux analyses recueillies via WhatsApp? Oh, il y a encore quelques milliards. Par an.
Il est facile d'appeler l'étiquette de prix fou. Il est facile d'appeler cela une nouvelle bulle technologique. Mais si vous en tenez compte et que vous regardez au-delà du manque de trésorerie actuel, il est tout aussi facile de dire que cet accord est une bonne affaire.
Qui a raison Je ne sais pas. Mais ce n'est définitivement pas coupé-sec-soit. C'est absolument fascinant.
