Motorola n'a peut-être pas nui au résultat net de Google autant qu'il semble

Après avoir vendu différentes unités commerciales et conservé de nombreux brevets, Google a pris une décision apparemment solide.

La vente de Motorola à Lenovo cet après-midi est arrivée aussi loin que tout le monde pouvait l'imaginer. En plus de ce que cela pourrait signifier pour l'avenir des produits Motorola ainsi que des aspirations de Google dans le secteur du matériel, deux choses que nous sommes loin de comprendre, nous avons un aspect financier intéressant.

Motorola a été acheté par Google à la fin de l'année 2011 (la transaction ayant été conclue au printemps 2012) pour 12, 5 milliards de dollars. Cela représente un énorme delta par rapport aux 2, 91 milliards de dollars qui ont finalement changé de mains entre Google et Lenovo aujourd'hui, mais ces deux chiffres ne disent pas tout.

Compte tenu du portefeuille de téléphones de Motorola et des ventes qui ont précédé le moment où il a été vendu à Google, l'hypothèse était qu'une grande partie de ces 12, 5 milliards de dollars était destinée au portefeuille de brevets de la société. En effet, Google a évalué le large éventail de brevets de Motorola à un montant appréciable de 5, 5 milliards de dollars peu de temps après. Il est donc logique que Google ait choisi de conserver ces brevets lorsqu'il a finalement vendu toutes les autres parties de Motorola à Lenovo.

Donc, 2, 91 milliards de dollars de Lenovo, plus 5, 5 milliards de dollars (pour Google) de brevets. Cela représente 8, 41 milliards de dollars, ce qui est inférieur aux 12, 5 milliards de dollars payés initialement. Mais au final, Google n'a pas finalisé la transaction avec 4, 09 milliards de dollars - il y a beaucoup plus dans ce bilan.

Gardez ce dont vous avez besoin, vendez ce que vous n'avez pas

Tout d’abord, l’achat de Motorola par Google n’a pas été instantané de jeter de l’argent dans une benne à ordures. Cette transaction de 12, 5 milliards de dollars a immédiatement rapporté 2, 9 milliards de dollars en espèces des coffres de Motorola à Mountain View - un élément qui a sans aucun doute été pris en compte dans le prix d'achat. Google a également récupéré des actifs avantageux déductibles des impôts, ainsi que la possibilité d'amortir de nombreuses dépenses en capital de Motorola, mais étant donné qu'Android Central n'est pas un cabinet comptable, nous n'en tiendrons pas compte dans notre évaluation.

Dans les mois qui ont suivi son acquisition de Motorola, Google a rapidement supprimé les éléments du fabricant de matériel informatique de longue date dont elle n'avait pas besoin.

Si vous suivez les calculs, à ce stade, Google disposait d'environ 1, 235 milliard de dollars.

En décembre 2012, Google a vendu la totalité de sa division Motorola au groupe Arris pour la somme modique de 2, 35 milliards de dollars. Il est logique que Google utilise peu la part de Moto qui fabrique des boîtes pour câbles, malgré les spéculations inverses, et qu’à ce prix, elle récupère une bonne partie de ses dépenses initiales de 12, 5 milliards de dollars.

Dans une transaction beaucoup plus petite mais toujours importante, Google a vendu les usines d'assemblage chinois et brésiliennes de Motorola au fabricant Flextronics pour environ 75 millions de dollars en avril 2013. Il s'avère que ces chaînes auraient été quelque peu redondantes compte tenu du passage de Motorola à l'utilisation d'assemblages basés aux États-Unis. pour le Moto X.

Si vous suivez les calculs un peu approximatifs - rien ne peut être précis compte tenu du fait que toutes ces transactions n’ont pas été conclues en espèces - à ce stade, Google avait environ 1, 235 milliard USD d’avance sur le contrat Motorola si vous faites toujours confiance à sa valeur de 5, 5 milliards USD du marché. les brevets sont vrais.

Le coût de fonctionnement de Motorola

Mais bien sûr, Motorola, qui appartient à Google, ne s'est pas contenté de ramasser la poussière tout ce temps. Lorsque les deux sociétés se sont réunies, Motorola fabriquait encore des combinés pour les pays du monde entier et les opérateurs téléphoniques. Elle comptait environ 20 000 employés à la fin de 2011 et, bien que ce nombre ait rapidement diminué à environ 4 250 à la fin de 2013, Les coûts associés à l’exploitation de Motorola restaient importants

Entre le deuxième et le troisième trimestre de 2013, Motorola a enregistré des pertes d'exploitation de 1 974 milliards de dollars pour Google.

Puis, il y a les Moto X et Moto G. Google a consacré des millions de dollars à la R & D, au marketing et à la fabrication de ces deux appareils, ceux qui étaient supposés relancer le retour de Motorola dans l'espace des smartphones. Selon les résultats de Google, Motorola a enregistré une perte d’exploitation de 233 à 527 millions de dollars chaque trimestre sous le couvert de Google.

Du deuxième trimestre 2012 (le premier trimestre, Motorola a été inclus dans les résultats de Google) au troisième trimestre 2013 (demain, nous entendrons le quatrième trimestre 2013), Motorola a accumulé 1 974 milliards de dollars de pertes d'exploitation pour Google. Et bien que ce ne soit pas un chiffre gigantesque dans le schéma général de sa plus grande entreprise, il est assez significatif dans le contexte de cette vente. N'oubliez pas non plus que Google ne s'attend toujours pas à ce que Motorola revienne à la rentabilité pendant encore plusieurs trimestres.

Si vous tenez compte de ces 1, 997 milliard de dollars - vous ne pouvez pas récupérer ces pertes - de l'hypothèse précédente selon laquelle Google prévoyait environ 1, 235 milliard de dollars, nous constatons une perte modeste de 739 millions de dollars suite à l'acquisition de Motorola par Google, après avoir dirigé l'entreprise pendant près de deux ans.. Ce chiffre est nettement inférieur à ce que quiconque aurait pu penser à première vue, et si l’on tient compte des connaissances acquises par Google en gérant son propre commerce de matériel pour périphériques pendant deux ans, je dirais que c’est un sacré bon prix à payer pour une expérience.