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La croissance de Google continue d'impressionner alors qu'elle clôture ses résultats de 2013
Pour ceux d'entre nous dont l'idée de s'amuser comprend la lecture des rapports financiers des sociétés de haute technologie, Google a publié ses résultats du quatrième trimestre 2013 jeudi. Et comme Google génère la grande majorité de ses revenus en vendant de la publicité, vous ne serez pas surpris de constater que la discussion sur Android n’a pas été au centre de l’appel. Lorsque j'écris ces articles récapitulatifs sur les résultats trimestriels, je partage mes réflexions sur l'activité de Google et associe les résultats à l'action de manière à aider les investisseurs débutants à en savoir un peu plus sur les investissements à long terme. Je possède également plusieurs actions de Google. Fin de la communication.
En résumé, les résultats de Google au quatrième trimestre ont été suffisamment solides pour que l'action soit à la hausse après la séance de négociation jeudi soir, ce qui signifie que Wall Street a adoré les chiffres. Vendredi matin, le titre a progressé d'environ 3%, tandis que les indices plus larges (Dow Jones, S & P 500 et NASDAQ) sont en baisse.
Fouillons un peu dans les chiffres puis discutons de la situation à plus long terme.
Les revenus de l’ensemble de l’entreprise se sont élevés à 16, 9 milliards de dollars, en hausse de 17% par rapport à l’année précédente. Ceci, bien sûr, inclut la division Motorola qui perd de l’argent, qui se contracte (et est sur le point d’être larguée de toute façon). Donc, ce qui me tient le plus à cœur, ce sont les activités pures de Google, qui ont généré 15, 7 milliards de dollars et augmenté de 22% en glissement annuel. Pour une entreprise de la taille de Google, il s'agit d'une croissance impressionnante. Pouvez-vous imaginer Coca Cola ou Proctor and Gamble en train de croître autant, aussi vite? Moi non plus.
Il n'y a rien de mal avec plus de clics pour moins d'argent.
Les deux tiers de ces revenus de 15, 7 milliards de dollars provenaient de sites appartenant à Google. De toute évidence, le plus important est la recherche - google.com - et je suppose que le deuxième gros problème est YouTube. Saviez-vous que YouTube est le deuxième plus grand moteur de recherche au monde (après Google)?
Un autre 23% du chiffre d'affaires de base de Google provient des sites partenaires. Mobile Nations est un bon exemple. Certaines des annonces affichées proviennent de l'inventaire de Google (c.-à-d. Adsense). Google partage les revenus générés par les clics sur les annonces de ces sites partenaires - Android Central, CrackBerry, etc. C'est un domaine dans lequel nous allons assister à une concurrence accrue. futur. Facebook, Twitter, Amazon et d'autres vont probablement (et le sont effectivement) améliorer leurs outils publicitaires afin de permettre aux propriétaires de sites Web de créer des annonces dans leur inventaire.
Les analystes accordent beaucoup d’attention aux statistiques de clics payants, et ce pour une bonne raison. La quantité d'argent que Google peut rapporter, par clic, est une tendance importante. Ce n’est pas si important dans un quartier particulier, et bien souvent, Wall Street s’inquiète de chutes minimes de revenus par clic lorsque Google supprime la publicité merdique de son système. Mais toute tendance ici a évidemment une incidence sur la santé à long terme de l'entreprise. Au quatrième trimestre, Google a généré 31% de clics rémunérés supplémentaires par rapport à l’année précédente, mais le coût par clic a diminué de 11%.
Cette baisse du coût par clic est devenue une tendance. Le plus souvent, Google vend des clics pour moins d'argent, pas plus. Alors, est-ce un problème? Je ne pense pas. Si vous regardez ce qui se passe sous la couverture, Google connaît une très forte croissance internationale. Si vous excluez les ventes des États-Unis et du Royaume-Uni, le taux de croissance était de 33%. La plupart de ces marchés internationaux génèrent moins de revenus (par clic) que les marchés développés. Nous voyons la même chose lorsque nous examinons Facebook, qui a également publié des résultats plus tôt cette semaine. Plus précisément, Facebook a rapporté plus de 6 $ par utilisateur au cours du dernier trimestre parmi sa base d’utilisateurs américaine et canadienne. Mais, par exemple, en Asie, l'utilisateur moyen n'a rapporté que 95 cents à Facebook. Ma conclusion est que la publicité en ligne n'est tout simplement pas aussi rentable (par utilisateur) sur les marchés émergents aujourd'hui. Mais les marges sont toujours incroyablement élevées et il serait stupide d'ignorer la croissance mondiale afin d'afficher des chiffres de coût par clic plus impressionnants.
Surveillez de près ce que Facebook, Twitter, Amazon et d’autres font également avec les publicités.
En d'autres termes, je tiens au bénéfice total de l'entreprise, et non au bénéfice moyen par utilisateur, peu importe les inquiétudes de Wall Street.
Le bénéfice par action pour le trimestre s'est établi à 12, 01 dollars, ce qui clôt l'année 2013 avec un BPA total de près de 44 dollars. Les analystes modélisent un bénéfice d'environ 52 USD cette année civile, ce qui signifie que l'action se négocie à 22 fois le bénéfice. Avec le taux de croissance enregistré par Google, j'adore l’idée de conserver le titre pendant encore une décennie. À plus long terme, je pense que beaucoup de dollars publicitaires actuellement consacrés à la télévision, à la radio et à la presse écrite vont se tourner vers des campagnes en ligne.
Google et Facebook en sont probablement les deux principaux bénéficiaires. Je considère Google comme un titre à un prix très raisonnable compte tenu du potentiel de croissance des plateformes publicitaires existantes, puis de nouvelles innovations sur Android, Chrome, YouTube et même Google Glass.
