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Mountain View a été un excellent exemple du jeu à long terme
Google est devenu public il y a 10 ans aujourd'hui. Je m'en souviens bien car, à l'époque, je travaillais comme analyste en actions couvrant le secteur du matériel technologique sur Bay Street à Toronto. Lors des introductions en bourse, les banquiers d’investissement sont généralement ceux qui fixent le prix de l’offre. Google a utilisé une enchère néerlandaise, qui était controversée et signifiait que les acheteurs devaient enchérir sur le nombre d'actions qu'ils souhaitaient acheter et sur le prix qu'ils seraient prêts à payer.
L’introduction en bourse de Google n’a pas été jugée très fructueuse à l’époque. Le Nasdaq souffrait de faiblesse, les actions de Google au premier jour étaient moins dramatiques que ce que les gens espéraient, et il était communément écrit que Google était excessivement cher.
Dix ans plus tard, je pense que cela constitue une preuve fantastique de l’importance de la réflexion à long terme. Pour moi, investir ne consiste pas à négocier pour aujourd'hui, cette semaine, ce trimestre ou même cette année. Il s'agit de regarder un secteur confronté à d'énormes changements et d'acheter des entreprises occupant une position de leader dans la création du changement. Oh… et nous sommes restés longtemps dans le stock.
Voir la forêt pour les arbres reste plus important que jamais.
Une des raisons pour lesquelles je pense que les investisseurs peuvent obtenir des rendements supérieurs en utilisant cette stratégie est que les industries changent souvent beaucoup plus que nous n'aurions pu anticiper. Bill Gates a déclaré: "Nous surestimons toujours les changements qui se produiront au cours des deux prochaines années et sous-estimons ceux qui se produiront au cours des 10 prochaines années". Je pense qu'il avait raison, et Google en est un excellent exemple, avec Apple, Netflix, le groupe Priceline, Facebook et de nombreux autres titres de croissance qui dominent leurs marchés.
Lorsque Google est devenu public, YouTube n'existait pas et il était pratiquement impossible de faire quoi que ce soit centré sur les données sur un appareil mobile. Il n'y avait pas d'Android et la plupart des gens ne s'attendaient pas à ce que nous passions si lourdement vers la technologie mobile. Nous ne pensions probablement pas non plus que, dix ans plus tard (aujourd’hui), Google serait intéressant en raison de l’informatique portable ou des voitures autonomes.
Malgré tout ce qui a changé, Google reste avant tout une entreprise de publicité. AdWords et Adsense sont toujours les principaux moteurs de revenus. Ils viennent juste de devenir beaucoup plus gros.
En 2003, dernière année financière avant l’introduction en bourse, Google a réalisé un chiffre d’affaires de 1, 47 milliard USD et un bénéfice par action de 0, 41 USD (après dilution). En 2013, le dernier exercice financier de la société, le chiffre d'affaires était de 59, 8 milliards de dollars et le résultat dilué par action de 38, 13 dollars. N'oubliez pas que les actions de Google ont été scindées en 2014, de sorte que les chiffres que je viens de vous donner ne nécessitent aucun ajustement de scission.
Ainsi, en 10 ans, Google a multiplié par 40 son chiffre d'affaires et son chiffre d'affaires par 93. Cela signifie que la société a non seulement beaucoup (beaucoup) augmenté, mais que son ratio de rentabilité s'est considérablement amélioré. Et la société poursuit sa croissance, domine toujours le secteur de la recherche et dispose encore d’incroyables possibilités compte tenu du nombre de dollars consacrés à la publicité dans les entreprises susceptibles de passer aux formats en ligne / mobile et à l’écart des médias imprimés.
Passer de la recherche du profit à la croissance n’est cependant pas exclu.
Google a gâté les investisseurs qui aiment voir une croissance rentable car il enregistre si régulièrement une croissance rentable. Comparez cela avec une société telle qu'Amazon, qui ne montre pas beaucoup de profit du tout. Cela n’a jamais été le cas, car Jeff Bezos et son équipe ont tellement de perspectives de croissance qu’ils préféreraient réinvestir les bénéfices tirés des contributions dans l’entreprise et générer encore plus de croissance.
Compte tenu de la croissance spectaculaire du mobile (avec Android), je ne serais pas surpris que les prochaines années de Google aboutissent à une approche plus similaire à celle d'Amazon. En d’autres termes, Google pourrait vouloir investir une grande partie de sa croissance dans la domination mondiale du système d’exploitation qui exploite l’Internet mobile. Qui sait où cela mènera dans les 10 prochaines années.
Tout comme je ne savais pas, en 2004, que Google dominerait la vidéo et le mobile 10 ans plus tard, je ne sais pas à quoi ressemblera la société. Au lieu de cela, je suis simplement convaincu que Google occupe toujours une position dominante dans un secteur en pleine mutation. Je veux être exposé à cela. Et je tiens mes actions Google.
