Table des matières:
Mais s'il y a une entreprise à surveiller, c'est Facebook
Jeudi, Google a publié ses résultats du deuxième trimestre pour l'exercice 2014. Nous avons déjà publié un bref résumé des chiffres. Il est maintenant temps de plonger un peu plus loin. Laissons tomber les avertissements: je suis actionnaire de Google depuis de nombreuses années. Je suis optimiste quant aux perspectives de la société et, même si je continuerai à détenir mes actions (probablement pendant encore plusieurs années), je ne recommande aucune action spécifique à qui que ce soit.
Alors que Wall Street aime analyser en micro les résultats trimestriels. Je préfère les regarder dans le contexte de la croissance à long terme. Du point de vue d'un investisseur (plutôt que d'un négociant en actions), je suis assez satisfait du rendement et des opportunités de la société.
Les analystes s’attendent à ce que Google réalise un chiffre d’affaires de 15, 6 milliards de dollars, contre 16 milliards de dollars. C'est donc une petite surprise positive. Mais sur la ligne des bénéfices, les analystes pensaient que Google afficherait un bénéfice par action (EPS) de 6, 24 dollars alors qu'il affichait en réalité 6, 08 dollars. Il s’agit d’un manque à gagner de 3% par rapport à la meilleure estimation de la communauté des analystes, ce n’est donc pas un gros problème. Ce qui compte pour moi, c’est que Google affiche une croissance de 22% par rapport à l’année précédente. Google publie régulièrement des résultats comme celui-ci, ce qui me dit que Google continue d'être bien géré dans un monde où l'entreprise a de nombreuses opportunités à saisir.
La majeure partie des revenus de la société étant générée par les annonceurs qui paient les clics, il est intéressant d'examiner de plus près cette partie de l'entreprise. Les tendances que nous observons depuis un certain temps se poursuivent. Plus précisément, pour le deuxième trimestre de l'exercice 2014, Google a enregistré une augmentation de 25% du nombre de clics rémunérés. L'augmentation a été concentrée sur les sites de Google (croissance de 33%), alors que les sites partenaires exécutant Adsense ont enregistré une croissance inférieure. En outre, il n’était pas surprenant de voir le revenu par clic payé chuter de 6% sur un an.
Non, cela ne signifie pas que les annonceurs sont prêts à payer de moins en moins pour les clics, mais plutôt en raison de la diversité des appareils et des zones géographiques. La croissance de Google est plus rapide en dehors de ses principaux marchés (États-Unis et Royaume-Uni) et les clics payés génèrent moins de revenus sur les marchés émergents. Il en va de même pour les mobiles: les annonceurs paient généralement moins pour les clics provenant d'utilisateurs d'appareils mobiles, et la croissance du trafic mobile est supérieure à celle du trafic d'ordinateurs de bureau.
Tout bien considéré, le cœur de la publicité de Google semble bien se porter. Je m'attends à ce qu'il continue de croître pendant encore de nombreuses années, car le solde des dollars publicitaires est toujours surpondéré par rapport aux anciens formats de supports, y compris les supports imprimés et, dans une moindre mesure, la télévision. Je pense que davantage d’argent publicitaire continuera d’affluer vers le canal en ligne où Google domine.
Les activités principales de Google se portent bien et Google Play se développe. Mais Facebook peut être une menace croissante.
La direction n'avait pas grand-chose à dire à propos d'Android lors de la téléconférence, mais je noterai que le segment "autres revenus" a atteint 1, 6 milliard de dollars pour le trimestre, soit 10% du total des revenus. La société a déclaré que la majeure partie de cette croissance était tirée par le Google Play Store. Ce segment de 10% des activités de Google affiche également une croissance annuelle de 53% à compter du dernier trimestre. Pas trop mal.
En regardant les actions, Google se négocie à environ 21 fois le bénéfice prévu de cette année. Les affaires grandissant toujours au nord de 20%, je suis plus qu'heureux de conserver mes actions. Avec de plus en plus de recettes publicitaires sur l'espace en ligne et les promesses à long terme des autres entreprises de Google, j'estime que le titre est une bonne affaire. Je ne pense pas que les investisseurs paient quoi que ce soit pour avoir accès à l'Internet des objets, notamment l'automatisation de la maison et de l'automobile.
S'il y a quelque chose qui m'inquiète (même légèrement), je dirais que Facebook va donner raison à Google pour son argent dans la publicité en ligne. Facebook semble avoir développé une plate-forme publicitaire très impressionnante. Et quand je suis sur mon téléphone portable, je suppose que je passe plus de temps sur Facebook que sur Google. Je ne pense pas que je sois le seul non plus. Cela m'a pris un certain temps, mais j'ai finalement compris que je valais mieux posséder des actions dans les deux sociétés, pas seulement Google.
À l'avenir, je ferai très attention à l'internet des objets. Je crois que l’importance de l’industrie va devenir évidente, mais c’est à un stade de croissance si précoce que nous ne payons pas pour des attentes aussi énormes que des actions telles que Google.
Je pense que Google a encore beaucoup de croissance à venir.
